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2012年，GDP增速或不低于8%
去年末，不少機構發布報告，幾乎一致性地調低了今年的經濟增長與通脹水平。一些機構和專家預期，2012年的經濟增長目標可能調低到7.4%-7.8%之間，亦有機構預測為7.5%左右。
事實上，“十二五”規劃明確，今后五年國內生產總值年均增長7%�；ㄆ旒瘓F近在其發布的2012年年度展望報告中指出，中國政府可能會為2012年公布一個7.5%的增長目標。
但也有部分外資行私下表示，認為今年個別季度的GDP同比數據甚至可能跌破6%，至于增長的走勢，普遍認為一季度觸底，二季度起經濟將展開反彈，至于下半年的情況則眾說紛紜，莫衷一是。
有觀點認為，下半年伴隨政策放松，增長會逐步走高；另一些觀點認為，二季度的經濟反彈是基于補庫存出現的技術性反彈，而非內生性增長因素，全年經濟可能維持“L”型。對于通脹，大多數認為今年個別月份將跌破2.5%，與政府部門的表態相較要樂觀許多。從翹尾看，通脹走勢基本是兩頭高，中間低的格局，這一點沒有分歧。
GDP單季度增長6%，是近二十年沒有出現過的狀況。其對應的工業增加值增速應該低于8%。對此，悲觀者當然有自己的理由：一是歐債危機加速惡化削弱外部需求；二是房地產市場出現大幅調整；三是基建投資繼續負增長。
仔細分析，這些理由如果全部成為現實，GDP跌破6%并非沒有可能。不過全部實現的可能性微乎其微：首先，歐債的問題已經談了3年，真所謂“年年難過年年過，年年過得還不錯”。除了增加金融市場的戲劇性和波動性，似乎也沒出太大狀況，歐美的股市跌幅遠不及A股。再者，歐債問題對外部需求的影響與08年相比不可同日而語，國內經濟對貿易依賴度下降，貿易結構也不再像過去那樣依賴歐美，貿易順差與GDP的比例今年有望下降至1.5%，歐洲僅占據了18%。
對于悲觀者的第二點理由，調查顯示，除了個別樓盤因開發商出現資金流斷裂出現較大幅度砍價出售外，2011年整體地產價格并未出現想象中的急跌，跌幅也較為有限。國內的地產市場與國外不同的地方在于：大部分房屋的按揭比例非常高，國民的負債率整體偏低；大部分業主仍以居住為主，對房屋價格的變動不敏感；即便是投機盤，由于沒有房產稅，在價格下降20%的范圍內，仍可以保持“浮盈”。這就導致整個市場即便有泡沫，也不會如同股票市場一樣以價格下跌的方式來抹平，比較可能的結果是收入增長，價格緩跌。
過去十年，中國經濟以地方政府基建投資與私人地產投資之間的正反饋加強而高速運轉，現在趨勢出現反轉，人們開始擔心由于地產價格下降，開發商投資動力不足，從而導致土地財政這一重要渠道受阻，基建投資也會下降。邏輯本身幾無破綻，但有兩點原因，悲觀者并未體察。一是地方政府沒有想象中缺錢。去年的住宅出讓金雖然大幅降低，但商業用地出讓金卻在上升。以北京為例，年內北京出讓的住宅地塊合計為50塊，住宅類土地出讓金收入僅為372.6億，同比去年下降51.4%。不過，同期商業類地塊出讓金則達到了483.5億，同比上漲了43.9%。第二點，財政收入連年以遠高于GDP的增速攀升，中央政府財政實力龐大。從高層近期的表態來看，政府并不擔憂經濟增長的動力。
因此，筆者的判斷是，2012年經濟增長不會太低，全年增長8%問題不大。
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